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原物料涨势持续?国泰投顾:端看新政策表现

时间:2019-06-05 00:35 作者:qq835964700
资料照片)

蔡怡杼/

在欧洲央行推出omt(直接货币交易)以及美国联準会祭出qe3联手做多下,国际原物料自9月开始展开进一步上攻,国泰投顾境外基金团队认为,过去qe2相较qe1,对于矿业类股的提振效果由持续14个月递减至仅5个月,资源类股中长期走势若要进一步趋稳,关键在于新刺激政策能否有效驱动原物料需求。

国泰投顾指出,资源类股表现受到景气影响甚深,市场动荡时,资源类股较具防御性的类股波动更为剧烈。欧债造成全球製造业放缓,2011年7月以来摩根大通全球製造业pmi指数不断下跌,产业循环与景气连动性相当高的全球hsbc矿业指数难逃沉重的调节卖压因而持续下探。其中,官方製造业pmi自2011年6月起同样也在50景气荣枯界线上下徘徊,加重原物料类股从去年下半年起的一波跌势。

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而原物料表现,特别可从的政策看出端倪。该机构表示,是全球天然资源如铜、铁矿砂消费大国。2010年以来力行打房,房地产投资减弱、工业生产与固定资产投资衰退,原物料需求随之挥别先前一波的荣景。以铜价为例,在2011年初达到高峰后,便随欧债问题爆发、降低全球市场对产品的需求而下挫至今。

国泰投顾补充表示,儘管资源类股在欧洲央行与美国fed宣布购债后露出一线曙光,不过高波动特性的原物料股短期内仍难以自外于欧美债务消息面干扰。另一方面,原物料长线投资主要还是要观察宽鬆政策能否逐步带动需求回稳,才会有下一波原物料循环多头。